অক্টোবর মাস বৈশ্বিক ইকুইটি বাজারে যথেষ্ট অস্থিরতা নিয়ে এসেছে, ভারতীয় বাজারগুলি প্রধান অর্থনীতির মধ্যে সর্বোচ্চ বিদেশী পোর্টফোলিও বিনিয়োগ (এফপিআই) বহিঃপ্রবাহ রেকর্ড করেছে। ফরেন পোর্টফোলিও ইনভেস্টমেন্ট (এফপিআই) একটি দেশের স্টক, বন্ড এবং অন্যান্য সিকিউরিটিজের মতো আর্থিক সম্পদে বিদেশী ব্যক্তি, প্রতিষ্ঠান বা তহবিল দ্বারা করা বিনিয়োগকে বোঝায়। বৈদেশিক প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ (এফডিআই)এর বিপরীতে, যেখানে বিনিয়োগকারী একটি উল্লেখযোগ্য অংশীদারিত্ব অর্জন করে এবং একটি বিদেশী কোম্পানিতে উল্লেখযোগ্য নিয়ন্ত্রণ থাকে, এফডিআই সংখ্যালঘু স্বার্থ ধারণকারী বিনিয়োগকারীদের সাথে আরও নিষ্ক্রিয় পদ্ধতির সাথে জড়িত।
বিশ্লেষকরা ভারতীয় ইকুইটির উচ্চ মূল্যায়ন, আয় বৃদ্ধির ধীরগতি এবং বিশেষ করে মার্কিন নির্বাচনকে ঘিরে বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তাসহ বিভিন্ন কারণকে দায়ী করেছেন। এফপিআই পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যকরণের কৌশল হিসাবে বিদেশী দেশে স্টক এবং বন্ডের মতো আর্থিক সম্পদের অধিগ্রহণকে বোঝায়। সরাসরি বিনিয়োগের বিপরীতে, এফপিআই সাধারণত বিনিয়োগকারীদের সম্পদের উপর কোনো ব্যবস্থাপনা নিয়ন্ত্রণ দেয় না। ২০২৪ সালের জন্য ভারতের নেট (এফপিআই)-প্রবাহ অক্টোবরের ১১.৪৭ বিলিয়ন ডলারের উল্লেখযোগ্য বহিঃপ্রবাহের দ্বারা মুছে ফেলা হয়েছে, যার ফলে জানুয়ারি থেকে নভেম্বর ৬ পর্যন্ত $৪০৭ মিলিয়নের ক্রমবর্ধমান বহিঃপ্রবাহ হয়েছে। বিশ্লেষকরা ইঙ্গিত দিচ্ছেন যে সাম্প্রতিক আয়ের প্রবণতা এবং ভারতের উচ্চ মূল্যায়ন সব বিনিয়োগকারীদেরকে আরও বেশি করে যেতে বাধ্য করেছে। বাজার, চীনের মতো, যেখানে সাম্প্রতিক উদ্দীপনা ব্যবস্থাও বিনিয়োগকে আকর্ষণীয় করে তুলেছে।
কোয়েস্ট ইনভেস্টমেন্ট অ্যাডভাইজারস-এর সহ-প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা এবং পোর্টফোলিও ম্যানেজার রাকেশ ব্যাস, ব্যাখ্যা করেছেন যে এফপিআই আউটফ্লো প্রাথমিকভাবে “চীন কিনুন, ভারত বিক্রি করুন” পুনঃভারসাম্যমূলক পদ্ধতির দ্বারা চালিত হয়েছিল কিন্তু পরে ভারতের ধীর আয় বৃদ্ধি এবং উচ্চ মূল্যায়নের কারণে তীব্র হয়েছে৷ তিনি হিন্দু বিজনেস লাইনকে বলেন, “মার্কিন নির্বাচনের অনিশ্চয়তা এবং ক্রমবর্ধমান মার্কিন ফলন এবং ভারতীয় কোম্পানিগুলির নিঃশব্দ আয়ের বৃদ্ধির সাথে বোঝায় যে বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী  (এফআইআই) গুলির আরও কিছু বিক্রি অব্যাহত থাকতে পারে,” তিনি হিন্দু বিজনেস লাইনকে বলেছেন।
ব্লুমবার্গের তথ্য প্রকাশ করেছে যে ট্র্যাক করা এগারোটি দেশের মধ্যে আটটি নেট এফপিআই বহিঃপ্রবাহ দেখেছে, শুধুমাত্র তাইওয়ান, ফিলিপাইন এবং জাপান নেট ইনফ্লো পরিচালনা করছে। ভারতের এফপিআই বহিঃপ্রবাহ ছিল $১০.৪৩ বিলিয়ন, যা উপলব্ধ ডেটা সহ বিশ্ব বাজারের মধ্যে সর্বোচ্চ। বেঞ্চমার্ক সূচকগুলি এই প্রবণতাকে প্রতিফলিত করেছে, ভারতের নিফটি একটি তীক্ষ্ণ ৬.২% পতনের সম্মুখীন হয়েছে, যা মার্চ ২০২০ এর পর থেকে সবচেয়ে খারাপ মাসিক পারফরম্যান্স চিহ্নিত করেছে, কোভিড-১৯ বাজার মন্দার শীর্ষে৷ ফিলিপাইন, মালয়েশিয়া এবং ভিয়েতনামও যথাক্রমে ৩.২%, ২.৯% এবং ২.১% সূচক হ্রাস পেয়েছে। গ্রান্ট থর্নটন ভারত-এর অংশীদার রিয়াজ থিংনার মতে, ভারতীয় ইক্যুইটি থেকে বহির্গমন চীন, হংকং এবং জাপান সহ অন্যান্য বাজারে প্রতিযোগিতামূলক মূল্যায়নের কারণে, উন্নত বাজারগুলিতে উচ্চ সুদের হারের পাশাপাশি। “এটি বিশ্বজুড়ে ঘটছে; ইদানীং এফআইআই বিক্রি-অফের অভিজ্ঞতা অর্জন করেছে এমন কয়েকটি এশিয়ান বাজার হল দক্ষিণ কোরিয়া, থাইল্যান্ড, ইন্দোনেশিয়া এবং মালয়েশিয়া। তদুপরি, মুদ্রার স্থিতিশীলতার কারণে ইউরোপীয় বাজারে এফআইআই-এর বৈচিত্র্যের প্রবণতা রয়েছে,” থিংনা হিন্দু বিজনেস লাইনকে বলেন। তিনি যোগ করেছেন যে চীন, বিশেষ করে, উদ্দীপনার পরে একটি উল্লেখযোগ্য এফআইআই প্রবাহ দেখেছে, যা $৫৩ বিলিয়ন ইনফ্লো রেকর্ড করেছে, তারপরে অক্টোবরের শেষের দিকে $১৫ বিলিয়ন আউটফ্লো হয়েছে।
আর্থিক খাত ব্যাপক আঘাতে
রয়টার্সের একটি প্রতিবেদন অনুসারে, এফপিআইএস শুধুমাত্র অক্টোবরেই ভারতীয় আর্থিক স্টক থেকে প্রায় $৩.১ বিলিয়ন প্রত্যাহার করেছে, যা রেকর্ডে দ্বিতীয় বৃহত্তম সেক্টর বহিঃপ্রবাহকে চিহ্নিত করে এবং অক্টোবরের মোট বিদেশী বিক্রির ৩০% এর জন্য দায়ী। বিশ্লেষকরা ২৬০.৪২ বিলিয়ন রুপি মূল্যের আর্থিক স্টকের এই মন্দার জন্য দায়ী করেছেন, ঋণের প্রবৃদ্ধি মন্থর এবং ভারতীয় ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে নেট সুদের মার্জিনে একটি সংযম, যা রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়ার (আরবিআই) খুচরা ঋণ “উচ্ছ্বলতা” রোধ করার সাম্প্রতিক প্রচেষ্টা দ্বারা প্রভাবিত হয়েছিল৷ “আর্থিক ছাড়াও, এফপিআইপিএস অক্টোবরে ২৪টি ট্র্যাক করা সেক্টরের মধ্যে ১৮টি থেকে প্রত্যাহার করেছে। তেল এবং গ্যাস, দ্রুত চলমান ভোগ্যপণ্য (এফএমসিজি) অটো এবং ভোক্তা পরিষেবাগুলিতে উল্লেখযোগ্য বহিঃপ্রবাহ রেকর্ড করা হয়েছে। স্বয়ংক্রিয় এবং তেল ও গ্যাস খাত প্রতিটি প্রায় ১৩% হ্রাস পেয়েছে, যখন ভোক্তা স্টকগুলি প্রায় ১০% হ্রাস পেয়েছে, কারণ দুর্বল উপার্জন বিক্রি বন্ধের চাপে যুক্ত হয়েছে। সূত্র: দ্য ওয়্যার
রুপি রেকর্ড দর পতন: গতকাল শুক্রবার ভারতীয় রুপি রেকর্ড সর্বনি¤েœ দর পতন হয়েছে। ডোনাল্ড ট্রাম্প মার্কিন নির্বাচনে জয়ী হওয়ার পর স্থানীয় স্টক থেকে অব্যাহত আউটফ্লো এবং শক্তিশালী ডলারের প্রত্যাশার চাপে মে মাসের পর থেকে এটির সবচেয়ে খারাপ সাপ্তাহিক পতন ঘটে। গতকাল শুক্রবার ভারতীয় রুপি রেকর্ড সর্বনি¤েœ দুর্বল হয়ে পড়ে এবং ডোনাল্ড ট্রাম্প মার্কিন নির্বাচনে জয়ী হওয়ার পর স্থানীয় স্টক থেকে অব্যাহত আউটফ্লো এবং শক্তিশালী ডলারের প্রত্যাশার চাপে মে মাসের পর থেকে এটির সবচেয়ে খারাপ সাপ্তাহিক পতন ঘটে। রুপি ডলারের বিপরীতে ৮৪.৩৭৫০ এ সামান্য পরিবর্তিত হয়েছে, অধিবেশনের দেরীতে ৮৪.৩৮ এ হ্রাস পাওয়ার পর, বৃহস্পতিবার তার আগের সর্বকালের সর্বনি¤œ ৮৪.৩৭৭৫ হিটকে ছাড়িয়ে গেছে। রাষ্ট্র-চালিত ব্যাঙ্কগুলি শুক্রবারের বেশিরভাগ সময় ধরে ডলার অফার করতে দেখা গেছে, সম্ভবত ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্কের পক্ষে, যা মুদ্রার ক্ষতি সীমিত করতে সাহায্য করেছিল, ব্যবসায়ীরা বলেছেন।
বেঞ্চমার্ক ভারতীয় ইক্যুইটি সূচক নিফটি ৫০ এবং বিএসই সেনসেক্স যথাক্রমে ০.২% এবং ০.১% হ্রাস পেয়েছে এবং ছয়টিতে তাদের পঞ্চম সাপ্তাহিক পতন করেছে। নিফটি সেপ্টেম্বরের শেষের দিকে তার রেকর্ড হাই হিট থেকে ৮.১% কমে গেছে। বিদেশী বিনিয়োগকারীরা নভেম্বরে এ পর্যন্ত ভারতীয় স্টক থেকে $১.৫ বিলিয়ন ডলার তুলে নিয়েছে, যা অক্টোবরে $১১ বিলিয়ন আউটফ্লোতে যোগ করেছে।
এদিকে, সপ্তাহের শুরুর দিকে মার্কিন নির্বাচনে ডোনাল্ড ট্রাম্পের বিজয় ডলার এবং ইউএস বন্ডের ফলন বাড়িয়েছে, বেশিরভাগ উদীয়মান বাজারের মুদ্রাকে আঘাত করেছে।
ডলার সূচক বুধবার চার মাসের সর্বোচ্চ ছুঁয়েছে, কিন্তু শেষ পর্যন্ত লাভ কম হয়েছে। এটি শেষবার ১০৪.৫ এ উদ্ধৃত হয়েছিল, দিনে ০.১% বেড়েছে, যখন এশিয়ান এফএক্স বেশিরভাগই দুর্বল ছিল, অফশোর চীনা ইউয়ান ০.২% কমে ৭.১৬৮৯ এ ছিল। দ্য রিজার্ভ ব্যাংক অব ইন্ডিয়া (ঞযব জবংবৎাব ইধহশ ড়ভ ওহফরধ- জইও ) কাছাকাছি মেয়াদে ৮৪.৫০ রক্ষা করতে পারে, কিন্তু ডলারের শক্তির প্রত্যাশায় রুপির ক্রমশ পতন অব্যাহত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে, নুভামা প্রফেশনাল ক্লায়েন্ট গ্রুপের ফরেক্স এবং রেটগুলির প্রধান অভিলাষ কোইক্কারা বলেছেন। ইতিমধ্যে, ডলার-রুপী ফরোয়ার্ড প্রিমিয়াম হ্রাস পেয়েছে, ১-বছরের অন্তর্নিহিত ফলন ২.১৯% এ ৩ বেসিস পয়েন্ট কমেছে, বিস্তৃত-ভিত্তিক আন্তঃব্যাংক এবং রপ্তানিকারকদের সুদ প্রাপ্তির কারণে।